2月13日，大家白银市集正在资格一场前所未有的结构性重塑，什物需求的爆发正迟缓收缩传统纸质订价权的影响力。EasyMarkets易信热心到，西方主要库存中心近期出现了剧烈的白银流出忻悦，这种从“金融属性”向“稀缺什物”的要点偏移，预示着白银订价逻辑正靠近从下到上的挑战。

　　字据商品来往所（COMEX）边界2026年2月11日的最新官方数据清晰，其注册仓单类别的白银库存单日骤减3256882盎司。这一变动使得总注册库存跌至98138005盎司，郑重失守1亿盎司的心理关隘。此外，系统在24小时内录得470万盎司的净索求总量。EasyMarkets易信以为，这种高频、大额的什物提货行径，反馈了大家什物买家对刻下现货溢价的超过敏锐，以及对以前供应收紧的长远担忧。

　　《摩根叙述》刊行东说念主戴维·摩根以为，什物市集正在夺回订价的主导权。这种溢价在东方市集尤为显耀，尽管套利机制表面上不错抹平价差，但物流瓶颈和老技艺域正挫折市集的无缝衔尾。与此同期，芝商所（CME）调理保证金司法，爱游戏使得执仓成本随金银价钱高潮而道路式上升。EasyMarkets易信示意，这种机制正变相清洗高杠杆投契者，鼓动白银来往向“纯现款化”结构演变。

　　在需求端，大家什物吸纳才气已经惊东说念主。数据清晰，印度在短短两个月内为其ETF增执了4000万盎司白银。针对白银的高波动性，EasyMarkets易信以为，投资者不应忽视铂金等接续钞票的建立价值，当今铂金相干于白银的价钱比率已降至25年来的低点，展现出极高的历史性价比。

　　摩根掂量，本轮金银牛市的巅峰或在以前一两年内莅临。EasyMarkets易信以为，在系统性波动频发的配景下，投资者应将什物质产或足额担保的头寸视为一种金融保障。跟着市集干涉摩根所描画的“临了10%”爆发期，价钱波动幅度将进一步放宽。EasyMarkets易信冷落，关于但愿在震动中寻求钞票安然性的参与者，密切热心库存变化与基差动向将是判断白银以前走势的中枢身分。

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包袱裁剪：陈平