专题：聚焦好意思股2025年第四季度财报

　　这家纯电动车企在软件与就业业务推动下，第四季度齐备毛利润转正

　　作家：普拉斯・苏布拉马尼亚姆

　　纯电动车企 Rivian（RIVN）周四盘后公布好于预期的第四季度财报，同期正全力鼓动 R2 车型上市，公司示意该车型将按野心在本年二季度推出。

季度营收：12.86 亿好意思元，彭博一致预期为 12.6 亿好意思元，同比下落约 27%

营收下滑原因：碳排放额度销售减少、联邦电动车税收抵免到期、平均售价下落

退换后每股亏本：0.59 好意思元，预期 0.69 好意思元

退换后 EBITDA 亏本：4.65 亿好意思元，预期 5.682 亿好意思元

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　　受利好音信推动，Rivian 股价周五盘前大涨19.7%。

　　中枢发扬：R2 车型二季度委用

　　公司示意，1 月首批考据车已下线，中型新车 R2 野心在二季度运行客户委用。

　　“对咱们而言，这是一个信得过要津的拐点。咱们将通过 R2 泄露注解业务的遥远盈利才气，这款车型对咱们扩大界限至关首要。”CEO RJ・斯卡林格在给与雅虎财经采访时示意。

　　相连两季度齐备毛利润

　　Rivian 相连第二个季度齐备毛利润，当季毛利润 1.2 亿好意思元：

汽车业务：亏本 5900 万好意思元 软件与就业业务：盈利 1.79 亿好意思元

　　公司称，爱游戏app软件与就业利润大幅增长主要来自与人人集团搭伙带来的 “车辆架构与软件建立就业” 收入。

　　全年与财务现象

2025 全年退换后 EBITDA 亏本：20.63 亿好意思元（在公司指点区间内） 全年景本开销：17.10 亿好意思元，低于预期 四季度末现款及现款等价物：60.82 亿好意思元 全体流动性：65.88 亿好意思元

　　CEO 示意，将 “择机进行荒芜融资”，并预测本年与人人的搭伙公司还将带来约 20 亿好意思元的现款与债务融资。

　　2026 年指点

2026 年车辆委用量：6.2 万–6.7 万辆（妥当华尔街预期） 2026 年退换后 EBITDA 亏本：18 亿–21 亿好意思元 2026 年景本开销：19.5 亿–20.5 亿好意思元

　　量产风险

　　CEO 坦言，产能爬坡最大的风险照旧供应链复杂性，包括内存、芯片、铝材等步伐的不细目性。

　　自动驾驶与 AI 战术（重心）

　　Rivian 野心围绕 R2 大幅加码 AI 与自动驾驶技艺：

推出自动驾驶平台（Autonomy Platform）与大型驾驶模子（LDM） 将 ** 全域无手扶驾驶（Universal Hands-Free）** 笼罩至第二代 R1 车型，笼罩好意思国 350 万英里谈路 年内推出点对点无手扶系统，随后推出无手扶、无目视的高阶自动驾驶家具 最终指标：齐备个东谈主 L4 级自动驾驶

　　为齐备这一指标，Rivian 正在自研自动驾驶芯片 Rivian Autonomy Processor，取代此前使用的英伟达 Orin 芯片。

　　“咱们决定对自动驾驶平台进行全新架构假想，包括录像头感知平台、野心平台，并围绕 AI 重构扫数这个词系统。路上的车辆将成为一个浩大的数据飞轮，咱们网罗数据并用来历练模子。” 斯卡林格示意。

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职守剪辑：郭明煜